聚焦铜期权上市:首日运行平稳 市场参与积极

作者:小雄配资网 2019-08-10 22:02 153

聚焦铜期权上市:首日运行平稳 市场参与积极

9月21日上午9时,我国首个财产品期权铜期权在上海期货买卖业务所(下称“上期所”)正式挂牌买卖业务。

中国证监会期货羁系部主任罗红生出席上市仪式并宣读中国证监会副主席方星海贺词,上海市金融做事办公室主任郑杨、中国有色金属财产协会副会长尚福山、上期所理事长姜岩先后致辞,并共同启动铜期权上市买卖业务。中国证监会期货羁系部副主任严绍明宣读了中国证监会《关于同意上海期货买卖业务所展开铜期权买卖业务的批复》。上期所总经理席志勇主持上市仪式。

落实中央精神发展衍生品工具

中国证监会副主席方星海在贺词中指出,铜期权正式上线运行,是中国证监会贯彻落实党的十九大精神,落实党中央、国务院提出的“稳步增加期货、期权品种”哀求的具体举措,也是我国期权由农业领域扩展至财产领域的第一个品种。铜财产在我国财产体系和大量商品市场中发挥着重要浸染。铜期货是我国期货市场最为成熟的品种之一,铜期权的推出,对提高铜财产企业风险管理程度、增进场内场外市场和谐发展、提升我国铜期货市场定价影响力具备重要意义,有助于进一步夯实上期所全球三大铜定价中央的地位。

在贺词中,方星海表现,铜期权上市后,证监会将以市场需要为导向,承继发展符合实体经济需要、市场条件具备的期货期权品种,踊跃推进纸浆、红枣、乙二醇、20号胶等商品期货和天然橡胶、棉花、玉米等商品期权上市工作,赓续丰富期货市场品种体系。他夸张,买卖业务所要进一步提升品种运行品德,从合约条款、规则细则、客栈布局等各方面全面优化现有品种,提高市场运行效率,增进市场功能发挥。同时,要筑牢市场羁系和风险戒备第一道防线,加大羁系司法力度,提高对遵法违规线索的创造和处置能力,提高风险处置筹划的针对性和有效性,担保期货期权市场的安全运行和健康发展。

上海市金融做事办公室主任郑杨在致辞中表现,铜期权的上市将为干系财产链实体企业和机构供应更加丰富和灵活的金融衍生工具,对完善期货市场价格创造功能、提升我国期货市场定价能力、增强上海国内金融中央的辐射力和全球影响力都具备重大的意义。

中国有色金属财产协会副会长尚福山表现,推出铜期权,是完善有色金属衍生品市场布局、顺应行业风险管理发展趋势、做事宽大分娩、消费和贸易企业多样化保值需要的重要举措,将有助于发挥市场功能,提升我国有色金属行业在国内定价体系中的浸染和地位,增强我国有色金属企业的风险管控能力、市场竞争力和国内化程度。

上海期货买卖业务所理事长姜岩在答谢辞中表现,铜期权上市是上期所“一主两翼”产品多元化计策中衍生品立异“一翼”的开篇之作,进一步丰富了产品层次,在“做优、做精、做强商品期货”主线的基础上,完成为了商品期货期权等别的衍生品和仓单买卖业务平台的“两翼齐飞”。上期所将以习近平新时代中国特点社会主义思惟为指引,以十九大精神为统领,不绝坚持金融做事实体经济的根本方向,全面强化一线羁系职责,戒备市场风险,其实保护投资者的合法权益,确保市场稳重运行。

铜期权的推出具备多方面意义

一、铜期权的推出将为实体企业保驾护航

五矿有色金属股份有限公司副总经理李智聪表现,上期所铜期权合约的上市,对有色企业结束市场风险管理具备重大意义。在本钱端上,铜期权的推出,有利于矿企应用期权与期货的衍生品组合,结束迁移转变性的长期价格闭锁;在冶炼加工端上,企业应用期权结束套期保值可以或许或者减轻资金成本和管理成本,将更多的本钱集中于分娩主业上;在贸易端上,企业可以或许或者应用期权工具,采用更加灵活的采销情势,从而更好地满足上下游实体企业的不同需要。铜期权的推出,不但丰富了实体企业结束市场风险管理的工具,也有助于提升实体企业的市场风险管理程度。

李智聪感到,比较期货而言,铜期权工具的优势在于企业可以或许或者应用更少的资金来对现货结束套保。在对冲市场风险的同时,保留方向有利时的利润,同时无需追加担保金。别的,经过进程应用期权工具构建布局化作价产品,可以或许或者满足实体企业的不同需要。相对于场外期权而言,上期所铜期权有利于企业回避买卖业务对手的信用风险,而标准化合约的流动性也较高,买卖业务更加便利。

铜陵有色金属集团商务部副部长温玥表现,实体企业对铜期货期权的推出呼声剧烈,业内不绝比较期待。首先,铜期权的上市为企业增加了一个更加灵活的保值工具;其次,企业应用铜期权工具可以或许或者组成更多的对冲或套利情势;三是可以或许或者增进企业的风险管理程度,而且从长期来看,也将会对我国有色金属行业的风险管理程度起到很好的增进浸染。

金瑞期货股份有限公司总经理卢赣平表现,铜期权的上市丰富了企业风险管理的手段,弥补了传统期货套期保值办法存在的一些局限性,可以或许或者帮助铜财产链干系企业更加有效地回避风险。比较期货完备对冲了价格风险,期货、期权组合尚有期权和期货的组合,可以或许或者满足铜企业对价格波动空间、时间和波动性等多个维度的对冲需要,为实体企业风险管理供应更多样化和精细化的手段。

而且,本次铜期权采用欧式期权更符合企业的保值和避险需要。他表现,企业在做组合计策时,往往会碰着做期权卖方的情况,而欧式期权只需到期日能力行权,也就是说企业做卖方时,只需到期日才会面临履约风险。如果是美式期权,企业在做期权卖方计策时,本打算持有到期,但却被延迟哀求履约,会使其组合计策被毁坏。欧式期权别的一个好处就是,由于买方只需到期的时候能力行权,相同的情况下会比美式的更便宜些,可以或许或者降低企业的成本。

二、提升衍生品做事实体经济的深度与广度

温玥表现,从买卖业务所和期货经纪公司的角度来说,为了顺利推出和更好地运作这样一个更加复杂的衍生品,从前期的市场调研、合约筹划,到前期的投资者培训、市场做事等方面,都邑增加行业、企业间的高效互动,有助于期货行业进一步增进对实体企业的理解,更深刻地感受到实体企业的风险控制难点和诉求。因此,铜期权的上市对提升期货市场做事实体经济的程度有着踊跃的意义。

卢赣平感到,铜期权的推出尚有利于增进期货公司业务立异。从外洋市场情况来看,期权已经占据了衍生品市场的半壁江山。对未来而言,商品期权在中国也将栗六庸才。“尽管在发展晚期,期权业务对期货公司的利润进献可以或许不大,但长期必定会增进期货公司的多元化发展,加速立异型业务布局,并对期货公司的多种业务产生深远影响。”

铜期权的推出也有助于场外市场的发展。曩昔几年,在期货公司风险管理子公司的推进下,铜场外期权已经在有色企业中获得必定程度的应用,但大多是应用期货对冲,造成为了较高的成本。而铜期权的推出会明显降低场外期权的对冲成本,加速场外市场的发展,加速构建多层次成本市场。

别的,铜期权将改进铜期货市场的投资者布局。他表现,国内铜企业参与期货市场程度较高,有着丰富的经验,投资者经过进程投资铜期权,可以或许或者变得更加理性和成熟。“一方面,期权的保险功能会吸引大量投资者应用多样化的期权买卖业务计策;另一方面,期权市场透明度高、流动性好的特点,有助于投资者构建更理性的资产组合,减少繁多的趋势投机买卖业务。”他弥补表现。

最后,铜期权助于提升中国铜的国内定价话语权。从外洋经验来看,期权有助于生动标的买卖业务和提升现货市场流动性,而且期权具备价格创造的功能,可以或许或者平抑标的资产的波动率,使得铜市场的定价更加合法,从而提升我国铜的国内定价话语权。

铜期权买卖业务首日市场参与踊跃

从铜期权上市首日参与情况来看,在上午9:00开盘后,首批参与铜期权凑集竞价的会员和客户分别为47家、73个。参与凑集竞价达成首批成交的单位客户包括:云南铜业股份有限公司、铜陵有色金属集团股份有限公司、深圳江铜营销有限公司、金瑞前海成本管理(深圳)有限公司、中粮祈德丰投资做事有限公司、招商证券股份有限公司、托克投资(中国)有限公司、浙江永安成本管理有限公司、华泰长城投资管理有限公司、凯聪投资-中信建投-凯聪好爽衍生品1号私募基金等。结束下昼15:00开盘,当日参与期权买卖业务的会员共73家,单位客户成交量占比90.59%。

市场看涨感情较强偏好深度虚值合约

从成交规模上看(不包括自对冲),铜期权首日成交量18079手(单边,下同),成交额计1.66亿元,持仓量共5216手;其中期权成交量占标的期货成交量7.24%,看涨看跌成交比为1.25;成交量最大的3个系列分别为CU1901、CU1906和CU1907系列,占比分别为82.11%、3.06%和2.95%。

对于首日买卖业务情况,金瑞期货陈翔宇表现,从全部上来看,铜期权上市首日运行平稳,各机构踊跃参与,投资者反响热烈。以CU1901铜期货为标的的期权合约为例,在其七个行权价格之下共14张合约的日内成交量均稳步上升。结束开盘,其看涨期权成交总量为17340手,看跌期权成交总量为12348手,1月合约期权隐含波动率处于17.59%~18.20%区间,各行权价格对标的期权合约持仓布局良好,符合市场预期。

河汉期货张雪慧表现,在铜期权上市首日,主力CU1901系列的14个期权合约全部上涨,且看涨期权的成交量和持仓量比看跌期权要大,其中最大成交量和最大持仓量均为深度虚值看涨期权CU1901-C-52000合约。

在铜期权波动率方面,在当日开盘凑集竞价后,CU1901期权合约的GVX(河汉期货波动率指数)为17.2%,随后上升到18%附近坚持稳定。结束下昼开盘,CU1901期权合约的GVX为17.97%。从上市首日的全部情况来看,早上市场的看涨感情较剧烈,下昼看涨感情有所减弱。

别的,记者在采访中懂获得,目前期货公司对于铜期权上市买卖业务做了异常充足的筹备工作。

期货公司:提升做事客户能力

金瑞期货干系工作职员告诉记者,此前公司的工作重点在基础常识和买卖业务规则的普及上,在世界规模展开了以“‘权’程护航,共‘铜’发展”为主题的铜期权投资巡回交流会。“由于我们创造大部门财产客户对期权还不理解,存在很多理解上的误区,不敢参与到期权市场上来。”他表现,前期公司还将比较具体的市场表现,推出铜期权套保计策专题,帮助处在财产链不同症结的投资者更好的应用期权工具结束风险管理;别的,对于别的典范的投资者,也将推出套利计策专题,帮助投资者控制铜期权的买卖业务机会,丰富人人的投资手段。

国泰君安期货干系负责人向记者表现,此次国泰君安证券与国泰君安风险管理有限公司同时获得上期所铜期权做市商资格,在铜期权上市首日,踊跃履行做市义务,提高期权流动性,首日市场成交量占比达20.54%;在投研方面,公司的研究职员深刻一线,展开了“铜期权”的世界路演;同时,还踊跃向客户供应铜期权期货上市首日计策报告,对不同典范客户结束精准做事。别的,公司内部还凑集信息技术、营运、结算交割等部门,举行多场内部员工培训会,全面夯实公司员工的专业基础,助力业务职员做事铜期权客户。


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