股市期市冷热不均,如何跨市场寻找确定性机会?

作者:小雄配资网 2019-08-19 06:05 194

股市期市冷热不均,如何跨市场寻找确定性机会?

近期,国内“玄色系”大量商品期货表示强势,这轮下跌开始于本年3月下旬。但是近5个月来,对应的A股市场相干板块全体却呈弱势。一冷一热、联动性不强源自何因?


环保限产成为业内分析玄色系这轮下跌的紧张原因起因。而对付股市和期市联动性弱,多位成本市场人士感到,除往后A股市场全体大环境是一个影响成分外,钢企古迹已好转两年且被市场反应,市场对红利持续高增持怀疑态度;而焦化方面,因供应侧改革可以或者成为下一个可期品种,已有资金介入焦化股。


对付如安在股市和期市跨市场买卖营业?有投资人士感到,市场有理性和非理性的波动,不克不迭单凭一个市场的涨跌去做判断,紧张还是需要结合对政策理解、行业控制、单个品种或者标的具体环境等多维度分析来决定能否可以或者投资。


股市期市冷热不均


本年3月下旬,螺纹钢、热卷、锰硅主力合约均一路震荡上扬,至8月17日均创出阶段性新高,累计涨幅均在3成以上;焦炭主力合约的这轮下跌则颠末下跌、盘整、急拉的过程,3月29日至8月17日累计下跌60.68%;焦煤则是在7月中下旬开始迎来近期的一波下跌,至8月17日一个月的时间下跌15.61%。


光大期货研究所玄色研究总监邱跃成具体分析称,产业层面,近期各地环保限产赓续发力,往后唐山限产已正式履行,江苏常州地区限产再次加码,汾渭地区限产也已经开始,涉及都邑数量将从此前的2+26个,增长至80个,估量将有4亿多吨钢铁产能在环保限产范围之内。“大气极限值排放标准,环保成本和门槛提升,兼并重组产业增长产业集中度,低端和违规产能承继会被剔除。环保限产赓续发力,导致供应紧缩题材持续存在,提振市场信心。”他同时称,6月份往后,宏观层面政策有所松动,组成宏观和产业两方面的利好。


南京钢铁证券部投资室主任蔡拥政也感到,环保限产紧缩供应端是紧张的原因起因,而下流的需要实际的惯性需要绝比拟拟牢固,钢厂库存、社会库存、贸易商的库存都处于偏低的水平,以是玄色系表示的比拟强势。


相较玄色系大量商品期货的强势表示,A股市场的相干板块则显得较弱。钢铁(申万,下同)板块在3月份至7月初不绝处于震荡下行的态势,并在7月6日创出阶段性低点,往后才开始有所下跌,但近期又开始回调;别的,包括煤炭开采的采掘板块更是处于下跌状态,本年以来全体一路震荡下行。


据期货资讯数据表示,按照算数平均法打算,3月27日至8月17日区间,钢铁板块微涨3%;采掘板块累计下跌逾11%,这其中,煤炭开采子板块下跌逾8%,但焦炭加工子板块跌幅仅1.93%。


为何两个市场的相干品种出现出“冰与火”的走势?在邱跃成看来,期货市场更多反应的是中短期市场供需相干,而股票市场则看的是长期的预期,比如,钢铁企业红利从2016年好转至今,去年已经被炒过一波,虽然往后的红利环境也较好,但是市场预判钢铁行业的古迹增幅可以或者难出现前两年那样的增幅,与全体宏观的联动性也较强一些,中长期市场还存在经济下行的担忧。

蔡拥政则从股票市场环境分析称,近两年,新股发行节奏加快,加上本年履行资管新规,和受焦点环境影响,有很多资金流出股票市场,往后A股市场是存量资金在结束博弈,缺乏增量资金;别的,近两年证监会对上市公司羁系加强,分外是在中报公布曩昔,市场可以或者有一些避雷的考虑,以是对付股票投资就显得不顾一切,这种环境可以或者也是暂时性的,如果从中长期价值投资的角度,经过过程阵痛期往后,未来还是会有比拟好的一些机会,不过会分化的比拟明显。


一位不愿透露姓名的期货公司玄色类研究总监也称,“这与股票市场全体环境不太好有关,实在钢铁企业的利润还行,本年处于持平的状态,但是已经在比拟高的位置,增量可以或者不久不多。”


以已披露本年中报古迹的钢铁行业上市公司古迹来看,根据Wind资讯数据,目前钢铁行业净利润为128.85亿元,同比增长215.57%。有12家上市公司披露了本年中报,这其中有6家的净利润增幅均好于前两年,但也有6家的增幅不迭前两年或者前两年其中一年。


“从近期的环境看的话,有很多股票市场的资金、债券市场资金,流入到商品市场寻找套利的机会。”有市场人士透露称。


如何跨市场寻找确定性机会?


实在,本年也有大量商品市场与股票市场相联动的环境,去年便出现相互联动的环境。在业内人士看来,这种联动行情多为阶段性行情,联动的早的话,则股市可以或者和商品期市基本同步下跌,反应较迟的话,则可以或者更多市场对这些标的古迹方面有了比拟明白的预期往后,再结束波段把持。


基于这样的联动性,本年也有投资者结束跨市场买卖营业。一位期货行业资深人士透露,有些投资者感到本年螺纹钢涨势较好,已经处于一定的高度,尔后就卖掉期货合约买入相干股票,理由是相干上市公司有较高额利润,可以或者对股票走势有所拉动,但实际上股票并没有涨起来,以是这种买卖营业彷佛都做得不太好。


“据期货公司理解,现在很多公募基金对钢铁股设置设备陈设比拟低,对焦化的龙头股设置设备陈设较高。”邱跃成分析称,因为前两年市场对钢铁行业已充分预期,钢厂环保和去产能的目标也基本完成,市场感到后续题材会越来越少,且钢铁板块的估值实在不处于低位,以是市场对钢铁股没有做较大设置设备陈设;而焦化方面,去产能和环保是本年的重点方向,市场感到焦化行业可以或者会如前两年的钢铁行业异样,龙头股可以或者存在一些投资机会。


蔡拥政也称,迩来焦化行业也在结束供应侧改革,相干期货品种涨势不俗,在股票端实际上也有资金在慢慢介入一些焦化股票,寻找确定的机会,“目前在股票市场上,部分焦化股表示相对别的品种抗跌一点”。


“本年焦炭行业供应侧改革的举动彷佛有所开始,原来焦化行业集中度比拟低,在17%~18%的水平,钢铁行业集中度在35%旁边,再加上焦化行业本身污染比拟大,近期焦化行业也处于去产能的节奏,这样存量的一些焦化企业可以或者相对会有优势,利润在赓续改进,但不是所有的焦化厂都能享受这样红利,有的焦化厂如果因为环保不达标可以或者会被镌汰,重如果看在供应侧改革往后,一些焦化企业能否成为剩上去的优势企业。”蔡拥政具体分析称。


蔡拥政所在的团队此前所投资的股票多为高分红、高答谢、低估值的标的,本年则在考虑决定一些产业链高低流的精良标的结束投资。


对付如安在股票和期货跨市场买卖营业?蔡拥政感到,除结合相干品种期货市场的表示,更重如果对相干股票标的行业和公司基本面上的分析,“首先要做尽调,尔后再做相干公司的横向比拟、竞争力比拟、市场的分析、全体行业的分析等等,虽然我们也会观察股票市场大环境等相干成分,考虑分红、古迹增长环境等成分,再决定能否结束投资”。


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